健康元股价不涨的主要原因可归纳为以下四点：
核心业务持续下滑
化学制剂、原料药及中间体板块连续两年营收下降。化学制剂受集采、医保降价影响，原料药因市场竞争加剧和产品降价，导致收入减少。
研发投入不足
2023-2024年研发费用同比增速分别为-4.61%和-13.62%，未体现优化决心。创新药战略推进缓慢，难以弥补传统业务下滑带来的业绩缺口。
行业竞争加剧与政策压力
化工行业竞争加剧，原料药价格波动频繁，医保控费政策持续挤压利润空间。例如，呼吸领域产品纳入集采后，销售收入大幅下降。
市场信心不足与资金流出
股价已较巅峰值“腰斩”，主力资金持续净流出，机构投资者观望情绪浓厚。市场对其未来盈利能力预期较低，导致股价缺乏上涨动力。
总结 ：健康元面临传统业务转型压力、研发投入不足、行业竞争加剧等多重困境，叠加市场信心不足，导致股价长期低迷。
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