黄金价格近期表现疲软，主要原因可归纳为以下四点：
美元走强压制需求
黄金以美元计价，美元指数持续走强导致以其他货币计价的黄金价格下跌。例如，2025年美联储加息周期中，美元强势周期压制了黄金的避险需求。
全球经济复苏与风险偏好上升
在经济复苏期，企业盈利改善，股市表现强劲，资金从黄金市场流出。投资者更倾向配置股票、债券等风险资产，导致黄金吸引力下降。
地缘政治风险被市场提前消化
近期地缘冲突（如俄乌冲突）虽引发短期避险情绪，但市场已提前反映在黄金价格高位运行。实际避险需求边际效应减弱，且存在“避险资产太贵”的性价比问题。
通胀数据走弱与货币政策紧缩
美联储核心PCE数据持续下跌，通胀压力缓解，同时维持紧缩货币政策。实际利率走强，抑制了黄金的保值需求。例如，2025年4月PCE降至2021年4月以来的最低水平。
市场趋势判断 ：当前黄金市场处于高位震荡阶段，需关注美元走势、全球货币政策变化及地缘局势的突发性影响。若美元持续走强或通胀数据进一步回落，黄金价格可能面临下行压力。
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