财务杠杆是一种通过借债来放大投资回报的财务策略，其核心在于利用固定成本（如债务利息）的特性，通过负债经营提高股东回报率。以下是对其核心概念的详细解析：
财务杠杆是指企业通过债务融资（如借款、发行债券等）扩大投资规模，利用固定利息成本的特点，使普通股每股收益（EPS）变动幅度大于息税前利润（EBIT）变动幅度的现象。
财务杠杆系数（DFL）
衡量财务杠杆效应的指标，计算公式为：
$$DFL = frac{text{普通股每股收益变动率}}{text{息税前利润变动率}}$$
或者：
$$DFL = frac{text{基期息税前利润}}{text{基期息税前利润} - text{基期利息}}$$
该系数反映了息税前利润变动对每股收益的影响程度。例如，息税前利润变动1%，若每股收益变动2%，则DFL=2。
资本结构公式
用债务（B）与股权（S）的比率表示：
$$B/S text{ 或 } frac{B}{A}$$
其中A为总资产，S为股东权益。财务经理的目标是选择最优资本结构以最大化股东财富。
放大收益
通过借入低成本资金投资高回报项目，企业可以利用“杠杆效应”实现收益放大。例如，自有资金100万，借款200万，总资产300万，若项目收益率为20%，则总收益为80万，但股东仅获得20万（不考虑利息）。
风险与收益平衡
财务杠杆并非无风险，过高的杠杆可能加剧亏损。当息税前利润下降时，固定利息支出会导致每股收益大幅下跌，甚至引发财务危机。
企业扩张 ：通过债务融资支持新项目开发或并购活动。
优化资本结构 ：根据盈利能力和偿债能力调整债务比例，实现股东财富最大化。
风险控制 ：设定债务上限，确保息税前利润覆盖利息支出。
财务杠杆类似于房贷或借款：
正杠杆 ：负债经营使收益增加（如房价上涨时购房者的杠杆收益）；
负杠杆 ：负债经营导致收益减少（如利率上升时购房者的负担加重）。
财务杠杆通过债务融资放大收益，但需谨慎管理风险。企业需权衡债务成本、盈利能力和偿债能力，选择最优资本结构以实现股东财富最大化。
温馨提示：
