估值 模型有哪些

估值模型是评估企业或资产价值的重要工具，根据应用领域和假设条件的不同，主要分为以下几类：

一、财务估值模型

现金流折现模型（DCF）

通过预测企业未来自由现金流，并按折现率折现至现值，计算企业内在价值。公式为：

$$V = sum_{t=1}^{n} frac{CF_t}{(1 + r)^t} + frac{TV}{(1 + r)^n}$$

适用于现金流稳定、可预测的企业。

股利折现模型（DDM）

基于企业未来股息支付的现值计算，公式为：

$$V = sum_{t=1}^{n} frac{D_t}{(1 + r)^t}$$

适用于盈利稳定且持续分红的企业。

市盈率模型（P/E）

通过股票价格与每股收益的比率评估，公式为：

$$P/E = frac{P}{EPS}$$

适用于盈利稳定的成熟企业。

市净率模型（P/B）

通过股票价格与每股净资产的比率评估，公式为：

$$PB = frac{P}{PB}$$

适用于资产重估或盈利波动较大的企业。

二、市场比较法

同类市场比较法

通过比较类似企业的交易价格，调整参照企业的财务指标（如市场份额、盈利能力）后得出目标企业估值，常用于上市公司。

横向/纵向对比

横向对比 ：同行业企业估值对比；

纵向对比 ：历史价格或估值趋势分析。

三、其他常用模型

自由现金流折现模型

适用于现金流稳定且增长可预测的企业，公式为：

$$V = frac{F_1}{(1 + R)^1} + frac{F_2}{(1 + R)^2} + frac{F_4}{(R - G)}{(1 + R)^4}$$

其中$F_t$为自由现金流，$R$为折现率，$G$为增长率。

股息收益率模型

通过股息与价格的比率评估投资回报率，公式为：

$$text{股息收益率} = frac{D}{P}$$

适用于稳定分红的企业。

PEG比模型

结合市盈率与盈利增长率，公式为：

$$PEG = frac{P/E}{g}$$

用于评估股票估值是否合理。

四、补充说明

有限期持有模型 ：适用于未来准备出售的有限期资产，公式为：

$$V = frac{D_1}{r - g}$$

需满足现金流稳定增长、无穷期限等条件。

多空间模型 ：从行业、宏观经济等不同维度分析估值，适用于复杂行业分析。

选择建议

现金流稳定企业 ：优先使用DCF或DDM；

成熟企业 ：适用PE或PB；

高增长企业 ：可结合PEG比模型；

上市公司 ：常用市场比较法。不同模型需结合企业特性选择，实际应用中常采用多种模型交叉验证以提高准确性。