万华化学作为中国化工行业的龙头企业，其财务状况整体稳健，但近年来面临一定挑战。以下从多个维度综合分析：
营收与利润
2024年前三季度营业总收入1476.04亿元，同比增长11.35%；净利润110.93亿元，同比下降12.67%。2025年Q1营收509亿元，同比增长11%。 2025年全年预计净利润130.33亿元，同比下降22.49%。
盈利能力
净资产收益率（ROE）长期保持在29%左右，处于行业头部；
毛利率2025年Q1为26.7%，较2024年同期略有提升。
现金流与负债
经营活动现金流净额193.05亿元，销售商品现金回收率117.75%；
总负债规模接近千亿，短期债务占比超40%，存在流动性风险。
营运能力
应收账款周转率17.60次/年，存货周转率7.20次/年，均处于行业领先水平；
主营业务收现比率117.75%，收入变现能力强。
成长能力
净资产同比增长率10.62%，连续多年位居行业前列；
2024年营收突破1.8万亿元，接近2021年规模。
成本控制
营业费用率逐年下降，管理效率提升；
期间费用率2024年达5.51%，同比增幅显着。
财务杠杆过高
资产负债率长期超50%，短期债务比例从30%升至40%以上，利率风险和流动性风险需关注；
2024年上半年财务费用同比增58%，研发费用占比16.18%，研发支出压力较大。
盈利质量波动
2024年上半年净利润同比减少4.6%，毛利率和净利率均降至近年新低，主要受行业竞争和成本上升影响；
2022年净利润同比大降34.1%，毛利率持续下跌至16.6%，依赖期间费用支撑盈利。
国际化与市场风险
海外市场营收占比近一半，但增长幅度低于国内市场，汇率波动可能影响利润；
行业“内卷”加剧，原材料价格波动对毛利挤压。
万华化学凭借规模优势和运营效率，稳居行业龙头地位，但需警惕高负债和市场竞争带来的风险。建议关注公司未来在成本控制、产品创新及国际化战略上的调整，以提升长期竞争力。
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