并购估值方法有哪些

并购估值方法主要分为以下三类，各有特点和适用场景：

一、收益法

通过预测企业未来现金流并将其折现到当前时点，计算企业现值。核心公式为：

$$

企业价值 = sum_{t=1}^{n} frac{CF_t}{(1 + r)^t}

$$

其中，$CF_t$为第$t$期的现金流，$r$为折现率（如加权平均资本成本或股权资本成本）。

主要方法：

贴现现金流量法（DCF） ：评估企业股权价值，需预测未来自由现金流并选择合理贴现率。

内部收益率法（IRR） ：通过使净现值为零的折现率确定企业价值。

资本资产定价模型（CAPM） ：结合市场风险调整股权资本成本。

经济增加值（EVA） ：考虑资本成本后的真实经济利润。

二、资产基础法

以资产负债表为基础，通过评估资产和负债的现值确定企业价值。核心公式为：

$$

企业价值 = text{资产现值} - text{负债现值}

$$

主要方法：

重置成本法 ：按当前市场重新购置相同资产所需成本。

清算价值法 ：企业清算时资产的可变现价值。

三、市场法

通过比较类似企业的市场交易数据或估值倍数确定企业价值。核心思想是市场有效性，常用方法包括：

可比公司法 ：以同行业上市公司为基准，计算估值倍数（如市盈率、市净率）。

并购案例比较法 ：参考类似并购案例的成交价，结合标的公司具体情况调整。

市盈率模型 ：通过目标企业收益与市场平均市盈率计算价值。

四、其他补充方法

杠杆收购法 ：以目标公司在杠杆收购中的价值为基础估值。

现金流折现模型 ：与DCF类似，但更侧重企业运营现金流的预测。

适用条件对比

总结

实际应用中常结合多种方法：例如，先用市场法确定初步估值，再用收益法细化分析，最后通过资产基础法验证合理性。选择方法时需考虑企业特性、数据可获得性和评估目的。