货币政策的传导机制是指中央银行通过货币政策工具影响中介指标，最终实现宏观经济目标的过程。根据不同的理论框架和传导路径，主要分为以下四大类：
基本原理
中央银行通过调整货币供应量影响市场利率（如短期利率和长期利率），降低借贷成本，从而刺激企业投资和居民消费。
传导路径
$$M rightarrow i rightarrow I rightarrow Y$$
其中，$M$表示货币供应量，$i$为实际利率，$I$为投资，$Y$为总产出。
关键特点
强调真实利率（名义利率调整后剔除通胀因素）对支出的核心作用；
即使名义利率接近零，货币政策仍可能通过降低预期通胀率提升实际利率，从而刺激经济。
基本原理
货币政策通过调节银行信贷规模和结构（如贷款供给、资本充足率），影响企业和居民的融资能力，进而推动投资和消费。
传导路径
$$M rightarrow L rightarrow I rightarrow Y$$
其中，$L$表示贷款供给，$I$为投资，$Y$为总产出。
关键特点
侧重银行信贷的扩张对实体经济的直接支持作用；
伯南克提出银行借贷渠道和资产负债渠道，强调即使利率不变，信贷变化仍可影响经济。
托宾Q理论
货币政策通过影响股票价格（$P_t$）和房地产价格，改变企业的资产负债表价值（$Q_t = frac{P_t cdot K_t}{C_t}$），从而激励企业增加投资。
莫迪利安尼理论
强调货币政策通过资产价格波动影响居民财富，降低财务困难概率，进而促进耐用消费品和住宅支出。
传导路径
$$M rightarrow P_t rightarrow Q_t rightarrow I rightarrow Y$$
其中，$P_t$为资产价格，$Q_t$为托宾Q值。
基本原理
货币政策通过调节汇率（如本币升值/贬值），影响进出口贸易和资本流动，从而调节总需求。
传导路径
$$M rightarrow i rightarrow e rightarrow X-M rightarrow Y$$
其中，$e$为汇率，$X-M$为净出口，$Y$为总产出。
关键特点
侧重货币政策对国际收支的调节作用；
例如，本币升值会降低出口、增加进口，但需结合资本流动综合分析。
凯恩斯学派 ：强调利率通过资本边际效率影响投资；
货币学派 ：主张货币供给直接影响支出和收入，利率作用有限；
现代综合理论 ：认为利率、信贷、资产价格和汇率共同作用传导货币政策。
不同传导机制在不同经济环境和政策工具下可能发挥主导作用，实际传导效果需结合具体情境分析。
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